投机智慧 作者:许析光-第7部分

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答：如果大部分专家意见相同而市势并不配合，便会构成值得注意的讯　号，在这情况下，我知道大部分专家看好将会做出错误的决策。　
问：看好的时候市势向下，而你找到看淡的基本因素，可以加强你做淡的　信心。　
答：信心实足。　
问：纯粹订阅市场通讯，是否足以带来胜利？　
答：或者可以但我认为重要在投机市场获利，个人的信心更加重要。如果　单凭他人的意见入市，可能难以贯彻始终。　
问：在众多的通讯之中，何表现突出，可否向投资者推荐？　
答：马田史域，马田的股市分析极为中肯，风险管理亦系上选，最重要的　马田不是以预测未来做为标榜他认为只是跟随市势，理智下注。　

（10）　交叉盘的特性　
问：郭先生你认为投机买卖注重风险管理，另一方面阁下又认为对于持有　合约要坚持到底的信心，两者岂非自相矛盾？　
答：鱼与熊掌，可以兼得。　
问：请问每次买卖阁下愿意承担的风险若干？　
答：第一每次买卖的损失不可以超过全部资金的1％。　第二我会小心研究个别买卖之间的相关程度，事实上每日电脑都会自动分　析手上持有的盘口就相关程度做出报告。　
问：作用何在？　
答：经一事长一智，以前曾经因持有合约性质相同而遭遇沉痛教训，不得　不特别小心处理，举例说你持有八种不同商品的好仓，如果性质相近而数　则八倍于原来的部署，等于持有一种商品的好仓合约，风险无形中大幅增　加。　
问：换一句话说当你同时看好马克及瑞典法郎的走势时，你只会选择两者　走势较佳的作为买入对象。　
答：对，更加重要的我喜欢买入一种商品，同时持有另一类相同的沽仓合　约。　
问：请进一步解释？　
答：现在手上持有的盘口，比对之后，我沽了美金，但以个别货币而言，　我持有日圆的好仓同时沽空马克亦既是说我喜欢交叉买卖。　
问：交叉盘是否上落交细？　
答：不一定。　
问：交叉盘现是外汇市场重要的一份子，可否继续解释交叉盘亦可以暴升　暴跌，风险比买卖单一种外币，有过之无不及？请举实例？　
答：最近英镑兑马克汇率长时间在2。96…3。00徘徊为期接近一年，一个月　前终于突破了3。00大关在突破当日英镑兑马克汇率挑战三字大关不下二十　次之多。英国中央银行负偶顽抗，最后放械投降。　
问：实际战况如何？　
答：汇率一破三字大关，报出三点零一的价位，市场一片空白，全无买　卖，第二个成交价位已经升至3。035。　
问：既是说在全无成交的情况下上升了1％。　
答：对。　
问：在现货市场，是否罕见的情形？　
答：非常罕见，事实上当全部市场人士都极为关注，重上三字关口英国中　央银行一旦放弃护关工作，市场人士齐齐起哄，自然全无沽家。　
问：此类强劲而快速的突破，是否比普通的突破可靠。　
答：不可同日而语。　
问：成交价不如理想，亦在所不惜？　
答：成交价越差，后果越佳，举例说我在3。04…3。02始能够买入，但两个　小时后，英镑兑马克已经升至3。11。　

（11）一将功成万骨枯　
问：阁下买卖的方针，基本上系图表分析与基本分析并重，假如只能选择　其中之一，请问如何取舍？　
答：同样一句话，鱼与熊掌要兼收并蓄。　
问：无论如何，请你做出选择？　
答：两者同样重要，但勉强分出轻重的话，今时今日基本分析较为重要，　在1970年代，单凭图表分析，已经足以克敌制胜，当时假突破较少见，　现今图表派瞩目皆是，图表分析深入民间，电脑买卖系统多如雨后春笋，　要靠走势分析出人头地，自然较以前困难。　
问：跟随趋势买卖的电脑程式，会否因太多的人应用，及背后的方法大同　小异，而逐渐失效？　
答：这是自然的趋势，除非高通胀重临，令到价格长期上升，否则简单的　跟随趋势买卖的方法将会势微，根据目前情况分析，温和的通胀，将会令　导电脑买卖程式英雄无用武之地。　
问：单靠电脑及其他买卖系统，不足以在投机市场取胜，然则出色的投机　者，是否要具备过人的天才？　
答：一将功成万骨枯事实摆于眼前，能够成为出色的炒家的寥寥可数。　
问：投机买卖成功，天才与勤恳孰重？　
答：如果不全力以赴，根本不可能成为出色的出色炒家。　
问：其他的条件？　
答：风险管理，减低注码，最重要的，切莫以个人的意愿，做为入市的根　据。　


第　5　章　不被情绪困扰的丹尼士　
（1）鹤立鸡群　
　　　　理察丹尼士是一个期货市场的传奇人物，现时已经归隐，1960年丹尼士在　期货交易所担任跑腿，传送卖单据时，已经深受投机买卖吸引，1970年　夏天，丹尼士向家里借来八千美圆，在中美期货交易所购入会籍，开始投　机生涯，中美期货交易所，主要迎合小额对冲及投机者的需要，合约金额　刚好符合丹尼士的创业条件，加入中美期货交易所，会员牌经纪用去1200　美圆，剩下可作为投机的资本只有400美圆，另人难以置信的小小资金最　后变成庞大的财富，全盛时期，丹尼士的财产接近二亿美圆，丹尼士的父　亲对儿子的出色表现，当然老怀大慰，可以四出向亲友吹嘘，丹尼士在投　机市场，虽然长时间呼风唤雨，但亦有英雄落难的时刻，在接受访问的时　候，丹尼士正好处于低潮。1978年尾到1988年，丹尼士旗下管理的基金，　由于亏损过多，达到50％的界限，必须停止买卖，丹尼士过人之处便是可　以不动声色，全无情绪上的波动，坦然面对困境在投机市场作战多年，丹　尼士明白到重大的损失是无可避免的，现实丹尼士深信只要基本买卖策略　正确，冬天过去后春天必定重临。丹尼士对自己的信心始终不渝。访问期　间，丹尼士表露的自信心，以及稳定的情绪，给人的感觉，完全不以刚遭　遇重大挫折，1980年代丹尼士是期货市场灼手可热的人。买卖盘口经常可　以带动市势，独领风骚。昨日银价攀升，理由丹尼士大手购入，大市急　挫，起因在于丹尼士的五百张合约，其他市场人士跟风沽售，债券突围而　出冲破重大阻力，市场经纪分析上升的原因，主要是丹尼士在关口大手买　入类似消息，曾经涉足期货市场者，相信都耳熟能详。丹尼士在期货市场　虽然举足轻重，私人生活欲以低调处理，节俭兴家，唯一巨额支出则用于　慈善捐款及政治活动方面。丹尼士前后接受史惠加两次访问。详谈投机心　得之后，毅然宣布脱离投机市场，专心从政，在多年的投机生涯当中，丹　尼士出尽风头，给人的感觉可以在最低点买入，然后在高峰反手沽空，实　际上丹尼士认为在市势扭转的价位买卖，得益不多，丹尼士积聚来的巨额　利润，并非依赖准确的测中大市顶点或低点，根据丹尼士估计他本人95％　的利润，来自5％的买卖可以说，丹尼士深信赢钱要赢到尽的道理，有风时　不晓得驶尽帆，是普通炒家犯的最大毛病，事实上，一方面一面倒的大　势，可遇不可求，捉到鹿而不懂得跺脚，注定要失败，另一方面，要防范　过于固执，以至于市势已经逆转时，上一无所知，丹尼士的买卖要决，下　篇介绍，丹尼士在投机市场的惊人成就，得到行内人士推许，史惠加曾经　访问过的多位杰出炒家，都表示：拍马都追不上丹尼士的班次。丹尼士在　其他出色炒家中的地位可想而知。丹尼士是曾经风雨屹立不倒的斗士，丹　尼士对一般炒家的忠告最重要的一些是：当你们意志消沉，头头碰黑，不　想提及市场买卖的时候，正是你应该专心致志，小心分析买卖机会的时　刻，充满了古龙小说的味道，实际上反映了出色炒家必须具备的条件，不　屈不挠，同时要小心分析，捕捉千载难逢的获利机会。　

（2）失败乃成功之母　
　　　　下面简略介绍丹尼士入行历史。　
问：请问你如何投入投机买卖行业？　
答：中学毕业，我找到一份暑期工作，在期货交易所担任跑腿，传递买卖　单据，经验非常惨痛，每周工资40美金，但我会在一小时内输得一干二　净，无论如何，我得到第一次参加炒卖学习的机会。　
问：听说你21岁之前，已经委托令尊带你即市买卖。　
答：对，当时是1968年至1969年，我尚未达到成年岁数，而家父拥有交易　所会藉，正好担任我的买卖手。　
问：成绩如何？　
答：经常输的一败涂地。　丹尼士由四百美金起家，炒卖成功，个人资产最高峰时达到二亿美元，但　丹尼士出入行时也难免受到失败的挫折，对于初尝败绩的遭遇，且听听他　的心声。　
问：入行初期，经常输钱，此段经历是否值得珍贵？　
答：千金难得的经验，第一出入行时注马很少，基本上无伤大雅，第二失　败的经历，可以作为以后买卖的警惕，可以说，初初开始炒买卖的时候，　成绩越差，对你今后影响越好。　
问：换言之，出入行时成绩太过出色，反而不妙？　
答：少时了了，大时未必同样出色。　
问：为什么？　
答：根据本人多年经验，为经过考验的炒家，难以长时期在投机市场立　足。举例说，某人在黄金暴涨其坚持有好仓获暴利。以后会成为一面倒的　黄金大好友。倾向于固执的持有好仓，自然会影响炒卖成绩。　
问：是否有其他实例？　
答：有　，以1973年大豆的一面倒的大升市为例。即使未曾在大豆市场得　到好处的炒家，对于该役的经验亦非常深刻，轻易不会成为大豆淡友。　
问：即使说，经验不足，会受到影响而倾向于大豆的好友？　
答：对，当你不能冷静分析市势，而存有偏见的时候自然不能出人头地。　
问：总而言之，初入行的时候的失败经验，是成功的中途站。　
答：是。　

（3）投机生涯不顺畅　
　　　　丹尼士在1970年的夏天，以借来的一千六百美元创业，其中一千二百美元　用于购买交易所会藉，四百美元则作为买卖资本