剽窃天下-第113部分

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吹牛啊。”

　　　　佩里奇一愣道：“不会的，我跟纽约银行界的关系的确不错，我夫人的哥哥在花旗银行纽约总部任业务部经理，而摩根大通银行我也有几个同学和朋友，我们丹碧丝几代人下来，都有着非常好的信用记录……”

　　　　“原来在美国，很多事情也要依靠关系网。”谭家宝悻悻地想到。

　　　　谭家宝想了想后点头说：“那我就放心了。明天请佩里奇先生亲自出马，向银行贷款至少50亿美金吧！”

　　　　“什么？”佩里奇大叫一声道：“谭，我没有听错吧？贷款50亿美金？你在开什么玩笑？”

　　　　佩里奇愤怒地对谭家宝说：“谭，我的确和纽约银行方面有不错的交情，但是贷款这么大的数额，相信就是我父亲是银行的总裁也不会没有抵押就贷款给我。丹碧丝虽然市值现在达到了39亿了，像是一家和布里斯托尔*迈耶斯公司一样的巨型公司了。但是那是被他们炒起来的，和布里斯托尔*迈耶斯公司根本不同，银行那帮人都是傻瓜吗？我亲爱的谭，我们丹碧丝的资产是多少，你也应该很清楚。”

　　　　谭家宝笑了笑说：“佩里奇的意思是说，如果有足够的抵押和担保就可以取得这个数额的贷款，是吗？”

　　　　佩里奇没好气地说：“是的，谭，你去找一家价值大于50亿的公司去抵押吧。”

　　　　谭家宝从容地说：“抵押物公司是现成的，我何必再去寻找呢？我们的抵押物就是布里斯托尔*迈耶斯公司，如果还不足，就加上丹碧丝。我们贷款的用途就是收购这家公司。而足够的资金肯定可以收购这家公司，所以理论上来说，只要我们下定了这个决心收购这家公司了，布里斯托尔*迈耶斯公司就已经是我们的了。我们用我们的布里斯托尔*迈耶斯公司这块财产作抵押，向银行贷款！”

　　　　这种在1969年才在美国萌芽，在80年代才风靡一时的收购企业的手段，对于现在1967年的人来说已是闻所未闻。在场的所有人都睁大着眼睛，目瞪口呆的，都一时想不破其中的奥妙。

　　　　谭家宝进一步解释说：“这种收购叫做杠杆收购，是指公司或个体利用自己的资产作为债务抵押，收购另一家公司的策略。交易过程中，收购方的现金开支降低到最小程度。换句话说，杠杆收购是一种获取或控制其他公司的一种巧妙方法。杠杆收购的突出特点是，收购方为了进行收购，大规模融资借贷去支付交易费用。通常为总购价的70％或全部。同时，收购方以目标公司资产及未来收益作为借贷抵押。借贷利息将通过被收购公司的未来现金流来支付。所以说，这种收购是可行的。佩里奇先生应该想尽一切办法说服你的哥哥或者同学。我敢断言，在今后，这种收购行为将风行于世。换个角度说，银行方面也深受其益，他们的利息收入就已经是一笔不菲的收入了。”

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　　　　谭家宝顿了一下，继续说：“我们杠杆收购之后还有一个好处，就是根据美国法律，被收购公司由于支付利息而享受的免税政策，在随后的生产运营过程中只有很少的赋税。这也有利于企业的发展和壮大。”

　　　　在昨天晚上，当谭家宝确定这家公司就是今后的百时美施贵宝公司时，他就想到以这种手段，以极低的代价把这家公司收入囊中。他本来就有打算在医药领域一展拳脚的，只是一直没有多余的精力和合适的目标。对于收购大型制药公司，制药公司是可以申请美国政府保护的。而现在以反收购的形式收购，就可以很好地避免这一状况了。

　　　　现在他唯一担心的是贷款数额太大，他知道就是在80年代初期，银行对杠杆收购贷款的最大数额也就几百万到千万级别，在80年代中后期才出现50亿以上的杠杆收购贷款与融资。但是他相信佩里奇这个人的能力，也相信他为了丹碧丝必然会使出全身的力气。

　　　　谭家宝想，也许由于自己的出现，会加速世界经济的泡沫化。他知道，如果这次反收购成功的话，那将是一次杠杆收购的最经典的一个案例。他甚至可以预计，从此世界资本市场将不太平。

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一百四十五　杠杆收购计划（下）

　　　　果然，佩里奇听懂了杠杆收购的原理，他欣喜若狂地说：“谭，你是一只什么脑袋啊。http：//www。ltggg。com霸气书库提供卖糕的，连这样的办法也想得出。哈哈，我真服了你了！”

　　　　谭笑中接口说：“小宝，其实，布里斯托尔*迈耶斯公司总市值也就39亿，我们收购，假使它的股价上浮20％——30％，那样最多也就50亿而已。而我们不必收购全部的股份，只需收购51％股份就足够控股这家公司了。所以我们真正需要贷款也就25亿了，况且这家公司本身还有那么多现金，完全可以用作今后的流动资金。所以应该是贷款25亿就足够了。”

　　　　“要就不做，做就要做得干净彻底，不要留给敌人半点机会！我要把这家公司私有化，免得夜长梦多。”谭家宝知道谭笑中的脑袋转的最快，但是这个时候他还不想把整个过程让大家知道得太清晰。他认为，知道得太多了反而不利于接下来的工作。特别是佩里奇的工作。于是摇头坚定地说：“打蛇不死七分罪，我要一棒子打下去，打得他动弹不了！”

　　　　谭笑中问道：“可是人家大股东会卖出股票吗？他们如果不卖呢？”

　　　　谭家宝笑道：“这就要从这家公司的股本结构来说起了。这家公司是1887年由威廉姆*M*布里斯托尔和约翰*R*迈耶斯在纽约州克林顿创办的克林顿制药公司，1898年更名为布里斯托尔*迈耶斯公司，1929年，公司股票在纽约上市。这家公司是有两个人共同组建成立的。后来经过几十年的风雨，两个人都形成了各自的家族，从而公司股权就越来越分散。到了这一代的第一大股东布里斯托尔先生所持股份只有16％，而第二大股东这一代的迈耶斯先生的持股更是只有13％多一点，而公司近70％的股份变为流通股。呵呵，现在美国很多公司都是这种状况，迪斯尼公司也是差不多的情况。所以我们可以不费多少劲就可以收购到很多流通股份，成为第一大股东。你们想想，当我们成为第一大股东之后，把化妆品和个人护理用品分离到丹碧丝以后，原第一大股东和原第二大股东看到公司已经背负重债，而他们认为最赚钱的行业又不再属于公司，他们还会呆在这家公司吗？”

　　　　谭笑中虽然还有疑问，但是看到谭家宝的眼色，他终于点头了：“嗯，谁也不会和钱过不去。”

　　　　谭家宝若有所思地说：“当彻底摆脱这些原股东之后，我们在两到三年时间里，新药品出炉，新的医疗器械上市之后，如果资金方面存在问题，我们还可以重新申请上市。那样的话，我们可能可以以30％的股份融资到足够的资金，可以让我们继续收购医药企业，不断发展壮大自己。”

　　　　谭家宝把目光投向佩里奇道：“现在最关键的是资金，而这一切的关键人物是你，我亲爱的佩里奇先生！如果我们要反败为胜，并借此使我们各自的公司一飞冲天的话，佩里奇先生，你就要削尖自己的脑袋，想一切办法把钱弄到手。”

　　　　佩里奇正用一支笔，在一张纸上划来划去。几分钟之后，他脸上露出了灿烂的笑容。他说：“50亿美金，看似数目庞大，虽然很是棘手，但是经过我思考和计算，现在我就可以答复你，没问题！我有办法把资金搞到手！”



　　　　谭家宝心里暗暗一笑。他要的就是这种效果。他知道佩里奇肯定还没有很清晰地明白其中的道理，而他却在激动之下把话说得那么满。50亿，难！弄到一半就很不错了，但是佩里奇现在必须全力以赴了。谭家宝心里好似明镜似的。

　　　　彼得*林奇他们几人，这时也明白了其中的道理。张志仁茫然地问道：“老板，这就是所谓的空手套白狼吗？你说今后这种杠杆收购将非常盛行，我担心这种游戏玩到最后，吃亏的终究是企业和银行。”

　　　　谭家宝点头说：“你能想到这一层已经非常不错了。不过我们是真心实意办企业，公司被我们收购，应该是这家公司的幸运。我很有信心，把这家公司变成唐朝制药公司以后，唐朝制药必定将屹立在行业的最顶端！今次之后，必定会出现一些居心叵测的人以此来大发横财。杠杆收购其实还可以采取以债券融资和银行贷款两种方式来收购的，到时候遭殃的还有这些垃圾债券的持有人。”

　　　　谭家宝想到，杠杆收购可能是80年代最引人注目的成功故事之一。其中一个得到广泛宣传的事件是Gibson贺卡交易获得了巨额利润。该公司首先在1982年被私有化，一年半年之后重新上市再次成为公众持股公司。由Wesray资本公司领导的管理团队1982年以8，000万美元从RCA手中购入Gibson，其实实际只用了100万美元的自有资金。该公司在18个月后再次上市的时候价格为2。9亿美元，这可能是由于得益于1982年开始的牛市，实际上公司本身并没有显著的变化。Wesray公司的一位负责人，前财政秘书威廉姆*西蒙的33万美元投资获得了价值6，600万美元的现金和股票。而这个Gibson贺卡公司就是先前购买谭家宝音乐贺卡的那家公司。

　　　　投资的巨额收益使杠杆收购成为80年代获利性最高的投资理念，它吸引了众多参与者，包括银行、保险公司、华尔街的公司、养老基金和财力雄厚的个人。从1981到1989年，共发生了1，400宗“私有化”交易。在第一宗大交易Wometco交易出现以前，传统杠杆收购规模都很小。该交易发生于1984年，价值超过10亿美元。此后，杠杆收购市场出现爆炸性增长，杠杆收购市场的总规模迅速上升，1983年完成的交易额为45亿美元，到1989年完成的交易额上